7月中报季邻近，事迹详情趣为锚，订单饱和的存储、开发、材料链执续强势。6月29日，神工股份、有研硅、华海清科20cm涨停，半导体开发ETF招商（561980）全天大涨7.36%，日K录得4连涨，单日成交额达9亿元，量、价双双刷新上市以来新高。

AI超等周期的高景气进取游卡点设施深切传导，资金执续借说念ETF涌入。数据夸耀，截止昨日收盘，半导体开发ETF招商（561980）消失7个往将来获净流入14.85亿元，昨日单日净流入近4.23亿元创上市新高，最新规模一举破损67亿元再窜改高。

音书面上海表里共振，举座国内偏利好、国外偏利空。

国外：韩国万亿级存储投资与诉讼利空并行，大摩警惕半导体高位风险

外围方面，韩国推出万亿级半导体投资筹办，三星、SK海力士加码AI存储扩产。据界面新闻，6月29日，韩国产业互市资源部长金正官暗示，韩国将参加800万亿韩元（约合3.52万亿元东说念主民币）在西南光州、全罗区域落地四座存储芯片晶圆制造厂。这800万亿韩元主要投向光州前说念晶圆制造设施，由三星、SK海力士各承建两座晶圆厂。

但跟着大家内存穷乏危境加重，好意思国当地浪掷者和袖珍企业已聘用法律活动。据财联社，大家最大的三家内存供应商——三星、SK海力士和好意思光已因涉嫌主管内存价钱并胁制大家供应而遭到集体诉讼。

大摩也指示短期内需警惕半导体可能暂时见顶：天然AI干线未驱散，但动量来往运转降温，半导体短期可能从商场最强干线酿成轮动压力源。不外AI老本开支、存储缺口和开发上修仍然确立，但半导体EPS修正广度汇集历史高位后，新增利好需要更强根据才调鼓励估值连续延长。

国内：自主化破损重复国外延长委派，半导体开发迎极佳出海窗口

国内方面，半导体国产自主可控程度执续加快，开发、材料等规模自主化破损不时，产业链考据信号积极，重复AI算力需求的高景气，共同驱动探究细分标的迈入高景气。

存储方面，大家首只内存规模主动处理型ETF——Roundhill Memory ETF（DRAM）近日进行调仓，初次将A股存储龙头兆易窜改纳入投资组合，为第八大重仓股。

上游开发方面，据报说念，六位知情东说念主士显现，为缓解内存芯片加价带来的成本压力，苹果公司正向好意思国政府游说，但愿获批采购长鑫存储(CXMT)的内存芯片。

此外6月12日据上交所官网，长鑫已完成注册，东吴证券连续看好探究开发商和零部件的出海机遇，同期国产化替代程度加快。跟着逻辑&存储制程不时迭代，新开发&材料工艺需求放量。

材料方面，有研新材、珂玛科技、欧莱新材、神工股份、雅克科技6月涨幅跳动。星河证券以为，围绕材料去日化、半导体零部件、存储扩产逻辑伸开，在增量需乞降大家供应链扰动下行情将执续。

整产业链来说，下流存储厂的事迹是上游开发老本开支上修的弥留依据。

根据长鑫科技更新IPO财报，长鑫预期26H1竣事营收1100~1200亿元，同比+612.53%~677.31%；净利润660亿元至750亿元，归母净利润500亿元至570亿元，同比+2244%~2544%。长鑫全年高速增长的事迹关于开发端的开支无疑提供了保险。国外好意思光亦给出史诗级财报，同期2027财年各季度的老本开销将高于2026FYQ4水平，即400亿好意思元以上，开销强度晋升幅度大。

值得属方针是，国外扩产预期+国外开发厂商委派周期拖长，国内半导体开发迎来极佳出海窗口期。

据TheElec报说念，SK海力士已向中枢供应商裸露指标，拟在2030至2031年间将DRAM月产晶圆数目从当今约55万片晋升至约100万片，险些翻倍。此外，根据深圳电子商会敷陈，25M5韩国科技巨头三星电子（SamsungElectronics）指标在越南投资高达15亿好意思元（约合39万亿越南盾），建造一座全新的半导体测试工场。

国外存储大厂扩产轰轰烈烈，开发委派周期拖长。国金证券以为，龙头存储厂商财报亮眼、开发扩产节拍展望超出商场预期，同期中枢半导体开发厂商因为元器件的缺货问题导致委派周期拖长，判断国内的半导体开发厂商有望徐徐走向国外商场，迎来戴维斯双击。

ETF层面，半导体开发ETF招商（561980）追踪中证半导，“长鑫存储”宗旨含量达55%，多家因素股在长鑫供应链中处于中枢卡位。截止6月29日，该指数年内涨幅高达122%，2020年来累计涨幅达634.41%，显耀跑赢科创芯片（426.806%）、半导体材料开发（484.64%）、芯片产业（331.670%）等指数同期涨幅。

根据官网，该指数全面隐敝中微公司、朔方华创、拓荆科技等中枢开发龙头和沪硅产业、南大光电、中船特气等材料龙头（80%），同期涵盖寒武纪、海光信息、中芯国际等CPU/GPU和晶圆制造龙头（20%），前十大聚首度近80%，铁汉恒强效应下在同类指数中呈现更高反弹锐度。

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